Por Alejandro Calello /
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Cash Secured Put / Naked Put
Esta estrategia es una de las más usadas y más fáciles de gestionar y consiste simplemente en vender un contrato Put de un activo.
¿Cuándo utilizar esta estrategia?
Cuando creemos que la cotización de una acción va a subir o permanecerá estable y que la volatilidad va a bajar.
También podemos usar esta estrategia cuando queremos comprar acciones a “precio de descuento” y vamos cobrando primas mientras esperamos que nos las vendan al precio que queremos. Ver estrategia de la Rueda.
Cuando vendemos un Put nos comprometemos a comprar 100 acciones a un precio fijado (strike) durante el tiempo que tenga vigencia el contrato (fecha expiración). A cambio de esta obligación nos pagan una prima.
¿Cómo gestionarla?
Salvo que la acción haya bajado mucho de su precio y por consecuencia el delta del Strike que tengamos vendido sea muy alto (en este caso el contrato tiene poco valor extrínseco), hacer roll a este contrato a una fecha posterior nos va a dar un crédito.
¿Por qué?
Recordemos que el efecto tiempo incrementa el valor del contrato por lo tanto al hacer roll over a este contrato por un crédito, hace que nuestro break even siga bajando, entonces vamos a tener más tiempo para que la acción se recupere y poder recuperar la operación.
Un tema muy importante a la hora de gestionar, es tener presente si el activo involucrado es una acción de nuestro interés, nuestro presupuesto y donde no tengamos problemas en incorporarlo en nuestro portfolio.
Mito: Miedo a esta Estrategia
Como hemos hablado en innumerables ocaciones, las estrategias de las opciones está orientada desde el punto de vista de los compradores de opciones (a mi entender, de forma intencional). Y de este modo hay un cierto temor a este tipo de estrategias ya que en caso de baja del activo tenemos un compromiso de compra a un precio mayor al de mercado.
Ahora bien, ese mismo temor no está presente a la hora de comprar las acciones.
Mi reflexión final es: si utilizamos esta estrategia en activos que cumplen lo siguiente:
Entonces no es motivo de alarma y es una excelente estrategia de muy fácil gestión.
Ale Calello www.bitacorale.com