Covered Call ITM en AAPL: Estrategia Conservadora con Ganancia Predecible

📘 Covered Call ITM en AAPL

Una estrategia simple, conservadora y perfecta para ganar confianza emocional en el trading.

Muchos traders —sobre todo quienes están empezando o quienes son muy conservadores— encuentran en el Covered Call ITM una forma ordenada, previsora y tranquila de operar.
Aquí te comparto cómo la uso yo y por qué la recomiendo 👇

🧠 ¿Por qué esta estrategia ayuda emocionalmente?

✔ Avaricia controlada

Solo busco el máximo profit ($95). No especulo más.

✔ Tranquilidad total

Es una operación casi “fire and forget”:
➡ No requiere seguimiento diario.
➡ Solo dejo correr el tiempo.

✔ Certidumbre absoluta

Ya sé qué hacer en cada escenario:

• Si AAPL sube ➝ gano el máximo.
• Si AAPL baja más del 14% ➝ me quedo con acciones que quiero, a un excelente precio.

🎯 ¿Por qué pensar en Covered Call ITM y no Naked Put?

Psicológicamente funciona mejor.
En vez de pensar:

“Me obligo a comprar acciones si baja…”

pienso:

“Me obligo a vender acciones con ganancia, y si no sucede, me quedo con acciones que quiero a un precio más barato.”

El resultado económico es similar, pero mentalmente es mucho más amable.

📌 Ejemplo real

Si baja más, simplemente me quedo con las acciones a un precio excelente.

🎁 Bonus Track: Dividendos

Apple paga dividendos.

En este caso, además del profit del Covered Call, sumé USD 24 recibidos el 17/08.

⚠ Importante:
En el ex-dividend date, verificá que el valor extrínseco del contrato vendido sea mayor a 0.24 (el dividendo), para evitar asignación temprana.

📊 Ejemplo visual

🔄 ITM vs ATM vs OTM: ¿cuándo elegir cada uno?

La elección del strike define completamente el perfil de la operación:

En el caso de AAPL con strike 150 (ITM profundo), la mayor parte de la prima es valor intrínseco. Eso tiene un efecto importante: el time decay juega menos rol que en estrategias ATM/OTM. Lo que más importa es el precio de la acción al vencimiento.

¿Cuándo usar ITM?
Cuando querés certeza por encima de rendimiento máximo. Si tenés acciones de una empresa que te gusta y querés bajar tu costo promedio mes a mes con alta protección, el ITM es tu aliado.

⚠️ Qué pasa si AAPL cae por debajo del break even

Con break even en $149.04, si AAPL cierra debajo de ese nivel al vencimiento, empezás a tener pérdida sobre el papel.

Tenés tres caminos:

1. Aceptar la asignación y quedarte con las acciones a $149. Si creés en el negocio, es una entrada a buen precio.
2. Hacer roll down and out: comprás el Call vendido y vendés uno nuevo con strike más bajo y fecha más lejana. Seguís bajando el break even.
3. Cerrar todo: vendés las acciones con pérdida y liberás capital para otra operación.

El camino correcto depende de tu visión fundamental de AAPL. Por eso esta estrategia funciona mejor sobre activos que querés tener en cartera de todas formas.

📅 ¿Cuándo renovar la posición?

No espero al vencimiento. Cuando el Covered Call llega a un 70-80% de ganancia del máximo profit (en este caso, cuando la prima cae de $25.29 a ~$6-7), evalúo cerrarlo antes y abrir uno nuevo.

Esto me permite:

• Liberar el capital comprometido más rápido
• Reiniciar el cobro de prima antes del vencimiento
• Reducir exposición al gamma en la última semana

🧮 ¿Qué ROI da esta operación?

Con buying power de ~$14,904 (150 acciones × $174.33 – $2,529 de prima recibida):

• Prima recibida: $2,529
• ROI sobre capital comprometido: ~17% en el período
• Anualizado (43 días): ~144% teórico

⚠ El ROI anualizado es referencial. No es que hacés eso todos los meses — el activo se mueve, los strikes cambian y no siempre hay prima equivalente disponible. Pero sirve para comparar estrategias entre sí.

Ale Calello
bitacorale.com