Por Alejandro Calello /
Lectura de 3 min
Un Iron Condor está compuesto por dos verticales de crédito:
El objetivo es que el precio del activo cierre entre ambas alas al vencimiento.
Hasta ahí, todo claro. Pero acá viene el error que cometen muchos traders intradía.
La mayoría evalúa un IC viendo únicamente:
"¿Cuánto crédito me da en total?"
Grave error.
Un IC no se evalúa por el crédito total, sino por cómo está compuesto ese crédito ala por ala.
Imaginemos que un trader entra en un IC con crédito balanceado:
| Ala | Crédito |
|---|---|
| Ala Put | $0.50 |
| Ala Call | $0.50 |
| Total | $1.00 |
Pocos minutos después, el precio se movió. Otro trader ve que el IC ahora paga $1.05 total. "¡Entré mejor!", piensa.
Pero la composición cambió:
| Ala | Crédito | Significado |
|---|---|---|
| Ala Put | $0.85 | Mucho más probabilidad de que el precio llegue ahí |
| Ala Call | $0.20 | El ala call está muy segura |
| Total | $1.05 | Parece mejor… pero no lo es |
¿Entró mejor? No. Entró peor. El ala put ahora paga más porque está asumiendo mucho más riesgo — el precio se acercó a ese lado.
El crédito total lo engañó.
Cuando el precio se mueve hacia uno de los strikes vendidos, ese ala se vuelve más riesgosa y por eso su crédito sube. Pero ese mayor crédito no es un regalo — es una compensación por mayor riesgo.
Un IC sano tiene alas equilibradas en términos de delta y crédito. Cuando una ala paga demasiado en relación a la otra, es porque esa ala tiene alto riesgo de ser alcanzada.
| Check | Por qué |
|---|---|
| Crédito del ala put por separado | ¿Está asumiendo riesgo razonable? |
| Crédito del ala call por separado | ¿Está equilibrado? |
| Delta de cada strike vendido | Debería ser similar en ambas alas (ej: 0.15-0.20 cada lado) |
| Distancia al precio actual | ¿Ambas alas tienen margen suficiente? |
La velocidad del movimiento en intradía hace que el precio se mueva entre un IC y otro en segundos. El crédito total puede verse tentador en un momento y estar completamente desbalanceado el momento siguiente.
Si abrís el IC mirando solo el número final, podés estar comprando crédito extra a costa de asumir una ala con probabilidad de pérdida mucho mayor.
No evalúes un IC por el número final. Un Iron Condor es dos trades, no uno.
Chequeá siempre las dos alas por separado — crédito y delta. Si una ala paga demasiado, es por algo. Y generalmente ese "algo" es que el precio está demasiado cerca.
Un abrazo,
Ale Calello
Creador de Bitacorale
El covered call es una de las estrategias más usadas en opciones. Pero sin un seguimiento serio, es fácil tomar malas decisiones. Te explico qué métricas importan y cómo ver todo en un solo lugar.
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