Por Alejandro Calello /
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Te invito a hacer el siguiente razonamiento, basado en un caso 100% real.
Suena perfecto. Pero falta mirar la otra cara.
Cuando hacés un Iron Condor sobre el SPX, ejecutás 4 operaciones independientes:
El broker y la bolsa no ven un Iron Condor. Ven 4 operaciones separadas, cada una con su obligación y su riesgo.
Con 10 contratos de IC en el SPX:
| Leg | Contratos | Strike | Obligación total |
|---|---|---|---|
| Vender 10 Calls | 10 | 4.165 | 10 × 100 × $4.165 = $4.165.000 |
| Comprar 10 Calls | 10 | 4.190 | 10 × 100 × $4.190 = $4.190.000 |
| Vender 10 Puts | 10 | 4.170 | 10 × 100 × $4.170 = $4.170.000 |
| Comprar 10 Puts | 10 | 4.145 | 10 × 100 × $4.145 = $4.145.000 |
Sí. Cada una de esas legs representa más de 4 millones de dólares de obligación potencial.
Vos, que tal vez tenés una cuenta de USD 5.000 o 10.000, estás moviendo más de 16 millones en total con 40 clicks.
No. El Iron Condor es una estrategia excelente con riesgo definido — las compras cubren a las ventas y el riesgo máximo está limitado al ancho del spread menos el crédito recibido.
Pero sí quiero que tengas presente que el riesgo tiene dos caras:
| Lo que vemos | Lo que ignoramos |
|---|---|
| Pequeñas primas y ganancias moderadas | Las obligaciones detrás de cada leg |
| Riesgo "controlado" | Lo que representa 10 contratos en capital real |
| Profit máximo de $2.000 | El colateral comprometido para lograrlo |
Muchos traders con estrategias correctas pierden su capital porque abren posiciones demasiado grandes.
La pregunta que deberías hacerte antes de cada operación no es "¿cuánto puedo ganar?" sino "¿cuánto puedo perder, y puedo sostenerlo?"
Si la pérdida máxima del trade te haría un daño real en tu cuenta → la posición es demasiado grande.
Cuiden el tamaño de sus posiciones. No den ventajas. Del otro lado de cada click puede estar BlackRock, State Street, JP Morgan — o simplemente alguien que pensó el trade mejor que vos.
Y como siempre: estudiá. Invertir en educación es lo más rentable que podés hacer.
Nada es más caro que un error por falta de conocimiento.
Ale Calello
Creador de Bitacorale — bitacorale.com
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