Covered Call

CCC - Custom Covered Call! - Como abrir el Covered Call Customizado para mi perfil de Trading...

El Covered Call es una de mis estrategias favoritas y si bien es una de las más fáciles de entender es de las más versátiles que se pueden realizar. Cuando digo versátiles, lo estoy diciendo desde el lugar que podemos obtener diferentes cosas depende de como la armemos.

Las preguntas que nos tenemos que hacer antes de abrir un Covered Call son las siguientes: a. Veo la acción en un canal alcista/lateral/bajista? b. Quiero estar protegido frente a una posible baja? c. Le doy más importancia al profit posible por la venta de valor extrinseco o a la ganancia por la valorización de la acción? Con estas tres preguntas bien definidas, analicemos el cuadro. Esta información está armada con el cierre de mercado de ayer (04/04/23) y a los efectos prácticos estoy analizando los contratos a 43 dias de expiración. La misma lógica se puede aplicar a cualquier expiración.

Primeras consideraciones:

1. Lo que podemos ganar en un Covered Call son dos cosas: -A. Valorización (Opcional) En el caso de que elijamos un Strike que esté por arriba del precio Actual (OTM). Porqué? Recuerden que al vender un Call nos estamos obligando a vender las acciones a un precio definido (Strike). Si ese precio esta por arriba del precio de compra, significa que vamos a ganar la diferencia (vendemos mas caro de lo que pagamos originalmente). -B. Valor Extrinseco (Siempre). Es el "extra" que paga el comprador del contrato para hacerse del derecho.
2. Notemos como el valor Extrinseco es mayor en ATM y menor cuando esta muy ITM o muy OTM. Porqué? El valor extrinseco depende del tiempo/volatilidad/tasas de interés. Si nos concentramos en la volatilidad/incertidumbre, en el strike ATM es donde más incertidumbre hay ya que una variación ínfima en el valor de la acción puede hacer que pase de ATM a OTM o de ATM a ITM. En cambio si esta muy ITM/OTM, seguirá estando ITM/OTM.
3. Miren las dos últimas columnas (Max.Profit y Colateral). Les suena la frase: "A mayor riesgo mayor rentabilidad posible"? o "La seguridad se paga y el riesgo se cobra"?. Ahi está clarito, cuanto mayor $ pongamos en riesgo (colateral) mayor sera la ganancia posible. También, la relación Break Even/Max.Profit. -> "Cuanto más seguro estemos en una operación", menor será la ganancia posible.

Dicho esto, lo único que tenemos que hacer es elegir, en base a las preguntas respondidas arriba, cual es el Strike que se adecúa a nosotros en este momento.

Ale Calello www.bitacorale.com